苯丙乳液聚合的三個階段: 
一階段——苯丙乳液聚合物微粒生成期。反應體系中的水溶性引發劑分子受熱分解生成自由基，自由基擴散入單體增溶膠束時， 在膠束內引發單體分子進行聚合反應， 而消耗的單體不斷由單體液滴經過水相擴散進入膠體進行補充， 使聚合鏈不斷增長。
二階段——苯丙乳液聚合物微粒恒速期。苯丙乳液聚合物微粒數目保持恒定， 而單體繼續由單體液滴進入微粒之中進行補充， 聚合反應恒速進行。
三階段——苯丙乳液聚合物微粒降速期。在這個階段中聚合物微粒不斷增大的數目未增加。到單體轉化率達到60～70%時， 單體液滴全部消失，剩余的單體存在于聚合物微粒之中， 為聚合物所吸附或溶脹， 聚合物反應速度開始逐漸下降。
反應方程式：